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BKEX Global研究院:大盘基本面的分析,你需要知道的几个指标。

最近行情跌跌不休,是熊市的延续,还是见底?BKEX小编认为任何行情的出现,与大盘的表现是息息相关的,那大盘基本面的分析应该关注哪几个指标呢?

通货膨胀指数

通货膨胀率CPI也就是消费者物价指数(Consumer Price index),英文缩写为CPI,是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标,也就是市场上的货物价格增长百分比,通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。美国CPI指数表如下:

从图中可以看出,从2021年4月份开始,CPI指数一路飙升到现在8.5%,创40年以来的新高,而正常的指数一般都是维持在2%左右,CPI指数上涨的通俗理解为货币流通数量增加,但也指整体物价水平持续上涨,人们的购买力下降的经济现象,也就是货币贬值,CPI指数增长过快,会导致一系列连锁效应,因此这也预示着加息迫在眉睫,以预防经济过热,美元贬值过快。

美联储加息

美联储加息的核心逻辑其实就是国际资本从美国以外回流美国本土,具体表现在非美货币对美元的汇率上——如果非美货币升值,往往意味着国际资本流向这种非美货币所在经济体,反之亦然。

美联储议息会议时间表如下,在年初时,鲍威尔就暗示可能每次会议都会加息,除了1月份维持之前的利率0-0.25%,3月份加息25个基点,将联邦基金利率目标区间提高至0.25%—0.5%,这是2018年以来美联储首次加息,5月5日加息50个基点已经确定,利率提高到0.75—1%,下一次议息时间在6月14日-15日,在一定程度上,也有很大可能的加息。

数据分析,美元大概率在加息前升值(参照美元指数),而加息后三个月内未必升值。首次加息通常是美元指数的高点,加息前美元将会明显升值。相应地,其他货币相对美元在加息前贬值,而加息后大概率升值——也就说,美联储加息后的短期内,美国以外的市场大可不用过分担心资本外流,资本市场(包括股市)的流动性也可以维持平稳。

这个数据可以从USDT对CNY来做对比,前段时间一直升值,在加息后,美元大幅度升值,资金回流显著。

缩表

缩表,缩的是“资产负债表”,是指银行减少资产负债表规模的行为。资产=负债+所有者权益,资产负债表中: 所以要缩减资产负债表,要么减少负债,要么减少所有者权益。缩表也可以对居高不下的通货膨胀有一定的遏制,属于更加激进的收紧货币行为。

缩表路线:最初每月最多减少300亿美元国债、175亿美元机构债,三个月后提升一倍。FOMC委员会决定,从6月1日开始,削减对美国国债、证券、机构债券和机构抵押支持证券(MBS)的持仓。美联储并未公布6月启动缩表六个月后、即明年缩表要怎样进行,而是说,FOMC委员会有意将证券持仓的规模保持在高效及有效推行货币政策所需的水平。

因此总体来说今年的大环境货币政策都是收紧状态。

非农生产率

非农业生产率是衡量美国工人在生产产品和提供服务(不含农业)时的平均生产率水平按年计算的变动的指标。非农业生产率是用GDP除以工作小时数来计算的。非农业生产率的增长通常被看作是健康经济的标志。劳动生产率的下降表示通货膨胀 - 因为它相当于工资水平上升。该数据可能非常不稳定。如果该指标比预期更高,则应认为美元强势/看涨,而如果该指标比预期更低,则应认为美元弱势/看跌。

从图中的数据我们可以得出,2,3月非农数据大幅度提升,表明了当前非农就业环境不错,5月5日宣布加息后,非农数据直线下降,并且比预测值更低,查询数据显示,2月的新增就业人数总和较此前报告的要高9.5万人,在经济上有强劲势头,因为它面临著通货膨胀、货币政策收紧以及俄乌衝突压力,这些问题进一步加剧了全球供应链,并增加了价格压力。美联储在3月份将其政策利率上调25个基点,这是三年多以来的首次加息。政策制定者们一直在逐步提高他们的鹰派言论,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示,必须“迅速”採取行动,以提高利率,并可能“更积极地”,以防止高通胀变得根深蒂固。3月的就业数据和4月的消费者价格数据非常不错,因此美联储在5月5日公布了加息50个基点,因此非农就业生产力大幅下降,低于预测值。

这几个数据都是相辅相成的,如果加息,在一定程度上可以抑制通货膨胀,如果再加上缩表的话,那就是更紧张的货币收紧政策,可以从非农就业数据上看出,这些最终会影响资本市场,美股、加密市场,比如从下图中BTC的走势也可以看出来,在宣布2022年可能加息多次后,BTC价格在高点下跌,3月份宣布的加息基点25,并未对当时的经济有过大的影响,并且就业数据不错,因此通货膨胀数据还在直线上涨,居高不下,btc小幅度反弹后下跌,宣布5月份宣布加息50个基点后,BTC基本没有反弹迹象。

(数据来自BKEX)

对于大盘的分析,BKEX的小编认为是和大环境息息相关的,从大环境的分析指标中可以对大盘走势有一定的预测,对用户的投资行为有一定的帮助。

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